Pierwotnie opublikowano przez Bank of England dnia 2025-11-10
Bank of England przedstawia wizję nadzoru nad stablecoinami opartymi na funcie szterlingu
Bank of England zaproponował dedykowany reżim regulacyjny dla systemowych stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach, co stanowi przełomowy moment dla płatności cyfrowych w Wielkiej Brytanii. Analizujemy kluczowe wymogi i ich znaczenie dla rynku.
Gdy Bank Anglii publikuje dokument konsultacyjny ze wstępem prezesa Andrew Baileya, cały sektor usług finansowych zwraca na to uwagę. Dokument z listopada 2025 roku dotyczący systemowych stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach nie jest wyjątkiem — to jak dotąd najbardziej szczegółowe stanowisko banku centralnego w kwestii regulacji cyfrowych tokenów płatniczych w Wielkiej Brytanii.
Stablecoiny jako infrastruktura płatnicza
Podstawowe założenie propozycji jest jednoznaczne: stablecoiny powszechnie wykorzystywane do codziennych płatności mogą stanowić zagrożenie dla stabilności finansowej Wielkiej Brytanii i wymagają regulacji proporcjonalnej do tego ryzyka. To nie jest obawa czysto teoretyczna. Globalny wolumen transakcji stablecoinami przekroczył w 2025 roku 33 biliony dolarów, a bank dąży do zarządzania ryzykiem systemowym, zanim się zmaterializuje — nie po fakcie.
To, co odróżnia tę propozycję od wcześniejszych podejść regulacyjnych, to skupienie na progu „systemowości". Stablecoiny niesystemowe — te jeszcze niepowszechnie wykorzystywane do płatności — pozostają wyłącznie pod nadzorem FCA. Gdy jednak stablecoin przekroczy granicę systemowości, podlega podwójnemu reżimowi regulacyjnemu nadzorowanemu zarówno przez Bank Anglii, jak i FCA.
Wymogi dotyczące zabezpieczenia
Kluczowy element propozycji dotyczy sposobu zabezpieczania tokenów przez emitentów stablecoinów. Bank proponuje, aby emitenci systemowi utrzymywali część aktywów zabezpieczających w krótkoterminowym brytyjskim długu rządowym oraz prowadzili rachunki depozytowe bezpośrednio w Banku Anglii. To istotny krok: w praktyce włącza emitentów stablecoinów do tej samej infrastruktury finansowej, która stanowi fundament tradycyjnej bankowości.
Dla użytkowników ma to realne znaczenie, ponieważ odpowiada na fundamentalne pytanie, które nęka rynek stablecoinów od jego początków: czy posiadając stablecoin, można faktycznie wymienić go po wartości nominalnej na walutę fiducjarną? Odpowiedź banku sprowadza się do wymogu dokładnie tego — „stab
Source: Bank of England